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从创新产出看，成果涌现的同时，成果转化落地的水平也在提升。全区大中型企业发明专利3.5万件，同比增长48.4%；成果转化率46.7%，比上年提高1个百分点。规模以上高新技术企业技术合同成交额546.6亿元，占中关村示范区的39.9%。在科技领域投资带动和科技成果转化助力下，存量企业实现较快增长，成为海淀区经济发展的主要力量，经济内涵式增长的特征进一步凸显。2018年1至11月，海淀区规模以上高新技术存量企业实现总收入18892.8亿元，同比增长14.2%，对高新技术企业总收入增长贡献率达90.6%。

其中，腾讯音乐2018年第四季度归属于公司股东的净亏损为8.76亿元（约合1.27亿美元），主要由于计入一笔15.2亿元（约合2.21亿美元）的一次性基于股权的会计费用，上年同期归属于公司股东的净利润为5.36亿元。截至2018年12月31日，腾讯音乐持有的现金和现金等价物总额为173.6亿元（约合25.2亿美元），截至2017年12月31日为51.7亿元。

因此，从这个角度来看，对于普惠性幼儿园及相关学前教育和服务产业仍是未来资本可以关注的领域。杜建敏表示，虽然国家层面没有明确普惠幼儿园的具体性质，但按照广东等地已出台的相关政策，普惠幼儿园应该是非营利性质的。“因此，对于以满足基本民生为目标的质优价廉的民办幼儿园，是不能以营利为目的。但对于为幼儿园提供教玩具等辅助或配套服务或产品、以及学前教育中的早教及托管目前并没有太多涉及及限制，仍然具有一定的投资价值。”

估值建议该行维持公司A/H股“跑赢行业”评级，上调公司19/20e盈利预测18%/7%至51.3/58.5亿元，引入2021年盈利预测为69.9亿元。当前公司A股股价对应19/20/21e 32.3/28.3/23.7倍P/E；H股股价对应19/20/21e 21.0/17.5/14.7倍P/E。考虑到公司有望迎来20年的发展期，基于公司历史的估值走势，同时考虑估值窗口切换，我们给予2020年A股P/E 30~35倍区间，结合区间中值，给予公司A股19/20/21e 37.1/32.5/27.2倍P/E，上调目标价7%至41.24元，对应15%上行空间。考虑到流动性差异，给予2020年H股P/E 25~30倍区间，结合区间中值，给予公司H股19/20/21e 31.3/27.5/23.2倍P/E，上调目标价20%至38.56港元，对应49%上行空间。

老字号转型遇难题“烤鸭第一股”全聚德卖不动了，2018年全聚德净利润为7304.22万元，同比减少46.29%，为其上市11年以来的最低点。对此，全聚德解释为受餐饮行业竞争加剧影响，公司年度接待人次同比减少。为应对市场竞争，全聚德过去一年里对菜品、环境、服务、管理等均进行了升级。为吸引更多年轻人，全聚德首次针对品牌系列化储备新品，还以上海、苏州的3家门店为试点，在装修、台面设计等方面做了调整。然而，2018年全聚德门店接待数量已从2017年的804.07万人次降至770.47万人次。

严查IPO“带病申报”《每日经济新闻》记者注意到，恒安嘉新科创板IPO申报材料在4月3日获得受理，中介机构分别为中信建投证券、北京市康达律师事务所、大华会计师事务所。公司业务集中于网络空间安全综合治理领域，主营业务是向电信运营商、安全主管部门等政企客户提供基于互联网和通信网的网络信息安全综合解决方案及服务。它的合作客户包括中国联通、中国电信、中国移动三大运营商。